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2016年钛白粉市场解析:让我一次涨个够
2016/12/26 点击 1404 次

中国粉体网讯      2016年的前三个季度中,钛白粉势如破竹连连上涨,而之前,钛白粉还处于连续四年下跌的水深火热之中。钛白粉价格缘何进入涨价常态?到底发生了什么?牛市又将延续到何时?下文中我们将一一探究。    

钛白粉行业景气度逐步回升    

经历了2015年凄惨的历史大底后,钛白粉从2015年年尾开始凤凰涅槃,在2016年前三季度里,高频逆涨贯穿始终。以金红石型钛白粉为例,见下图。

图1 2013-2016年金红石型钛白粉价格走势(数据来源:MOLBASE)    

在最新一轮钛白粉涨价中,以四川龙蟒为例,9月14日起其报价再度全线上调,金红石型钛白粉针对国内客户宣布上调500元/吨,国际各类客户统一上调50美元/吨。截至三季度末,金红石型市场高端价格已经回升至12700-13200元/吨,较年初涨幅高达28%。随着价格的上涨,钛白粉行业景气程度也逐渐好转,从企业利润及行业开工方面也可以略窥一二。    

利润方面,虽然钛白粉原料价格的上涨导致了成本增加,但钛白粉自身涨势强劲,有效推动了利润回升。参考钛白粉上市公司报告披露的数据,佰利联2016年上半年净利润较上年大涨52.49%,为0.71亿元;而安纳达则从巨亏转盈,上半年净利润0.04亿元,较上年涨幅高达118.77%。     

图2 2013-2016年钛白粉上市公司利润对比(数据来源:MOLBASE)    

从行业开工状况来看,开工率已从之前50%左右的偏低状态逐步恢复到70%左右的正常水平。     

图3 2016年钛白粉行业开工率趋势(数据来源:MOLBASE)    

综上来看,目前钛白粉行业的价格、利润及开工状况均已摆脱了2015年的低谷状态,重新回到了2014年水平。那么是哪些因素引导了这场漂亮的逆袭呢? 

出口火爆引燃涨势,国内终端同步飘红    

《摩贝视野》认为,钛白粉在2016年实现连续逆袭,有如下几个原因:前几年钛白粉市场价格已经进入大底,同时原料成本价格不断上涨,催生了钛白粉企业极强的涨价意愿。另外还有一个重要的因素是原油价格企稳回升。第三个原因是钛白粉自身需求的增长,国内终端及出口量都大大提升。另外,钛白粉涨价也离不开供应端限产等蓄意操作。    

钛白粉在国内终端下游方面,主要应用于涂料、塑料,造纸,油墨等领域,其中涂料是钛白粉最大的下游,占钛白粉消费量的60%以上。而涂料与房地产的关系非常紧密,从终端房产数据可以比较直观地看到钛白粉的需求状况变化。尽管今年的房地产行业主要是去库存,但楼市大热也在事实上刺激了新房的投产和装修方面的需求。2016年以来,受益于房地产“营改增”等政策的拉动,以及房地产企业开发、不动产抵税等环节影响,房地产销售持续升温, 2016年1-8月份全国房地产销售面积增速达25.5%,销售额更高达38.7%。在楼市带动下,涂料数据也较去年明显好转,2016年1-7月我国规模以上型涂料企业总产量累计已超千万吨,达到1007.38万吨,同比增长6.92%,而2014-2015年产量超千万吨用了8个月时间,2013年则用了10个月。

图4 2015-2016年全国商品房销售面积及销售额增速(数据来源:MOLBASE)

钛白粉出口方面,2016年也实现了爆炸性增长。从最新数据看,2016年8月我国钛白粉出口65419.682吨,同比增长高达70.25% 。钛白粉连续4个月出口超过6万吨,而在过去月出口5万吨就已经是极佳水平了,毕竟我国钛白粉月产量也就20万吨左右,1/3的出口占比无疑将会极大释放国内库存,成为钛白粉牛市最有力的爆点。

图5 2015-2016年钛白粉出口数据对比(数据来源:MOLBASE)    

钛白粉涨价除了以上因素,也离不开供应端的蓄意操作,例如限产等。这也反映出在价格连涨的背后,行业环境仍然严酷且不够规范。生厂商连续涨价,但代理商及大单客户都有较大的议价空间,对于终端的执涨情况也较为灵活,经常需要通过再一次涨价去落实上一轮涨价的幅度,这种情况使得市场价格更为混乱,同一厂家同一型号在不同客户之间的成交价可能存在巨大的差异。因此,在连涨行情中并不是所有的业内人士都赚钱了,今年钛白粉渠道商的情况并不比往年好太多,他们在执行涨价与维系客户之间往往要做出利润上的让步,同时还要面临部分生厂商尝试直面终端以及互联网交易平台的冲击。    

另外《摩贝视野》还发现,钛白粉大量出口的背后是低廉的价格,上半年出口价格基本在1500美金/吨以下,虽然三季度涨到1700美金/吨以上,但相比国内售价依然是过于低廉。这种利用低价出口走量,而国内高价牟利的状况,也是无奈之举,钛白粉出口之路依旧任重道远。    

行业继续优化,未来持续看好    

我国钛白粉行业在经历了多年的低谷后终于迎来了难得的“牛市”,这轮牛市将会持续到何时?  

《摩贝视野》认为,由于目前钛白粉出口保持良好态势,终端房产行业也保持了较良好的惯性,从历史角度来看钛白粉的当前价格也并不算高,所以钛白粉价格的上涨仍然存在较大的空间。  

此外,行业结构的自我优化也在有条不紊的进行,例如国内龙头佰利联与四川龙蟒合并或将在今年取得实质性进展,这必将推动行业集中度的不断提升。    

综合来看,目前钛白粉行业景气度良好,市场仍处于上行通道,《摩贝视野》对钛白粉后期走势仍持乐观预期,预计上涨行情或将贯穿2016全年。甚至在2017年,随着供给侧改革的推进,行业兼并整合进程的加速以及终端行业的持续复苏,钛白粉行业也将有望继续稳步回升。


(来源:中国涂料)


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