2010年7月以来，钛白粉价格自13000元/吨，涨至目前的23500元/吨，涨幅达到了80%，成为今年以来最为炙手可热的品种。杜邦近期宣布钛白粉9月价格将再次上调500-700 美元，调价幅度达到了15%。其他国际巨头也纷纷同比例调整了9 月产品价格。我们分析认为近一年来的钛白粉价格强势上涨，其实标志着一个大周期拐点的来临。由于环保问题，钛白粉建设周期很长，氯化法要4 年以上，硫酸法也要2 年半。国际厂商中仅有杜邦扩产35 万吨，且最快要在14 年后才能投产。而国内今明两年在建产能分别为18万吨和32 万吨，规模有限。尤其是考虑本轮10 年下半年开始的钛白粉上涨是在同期新投产能53 万吨的大背景下。未来几年如此有限的产能投放，应该难从根本上改变供需紧张的现状。综合而言我们预期至 2013 年钛白粉行业都将维持高景气。