标普下调欧洲多国主权信用等级，国际油价回落。受标普公司下调法国等9个欧元区国家主权信用等级，以及数据显示美国石油需求放缓的影响，上周国际油价冲高回落，WTI 和布伦特国际原油期货价格分别下跌2.82%和2.32%，至98.70美元/桶和110.44美元/桶。预计短期国际油价将继续振荡盘整，建议密切关注伊朗局势和欧债危机的最新进展。

　　粘胶市场延续上行趋势。国内粘胶短纤市场近期货源紧俏，厂家订单充裕，价格继续上行；下游人棉纱市场主要受终端年前备货利好影响，价格顺势上扬。上周华东地区粘胶短纤（1.5D。

　　38mm）价格上涨2.80%至16，550元/吨，二道绒价格上涨3.57%至4，350元/吨，棉浆粕价格上涨1.70%至8，950元/吨，进口木溶解浆价格上涨1.82%至1，120美元/吨。年关将至，粘胶厂将陆续进入收尾工作，虽价格仍有上升动力，但交投气氛将逐渐趋淡。

　　钛白粉价格大幅上涨。受前期原料钛精矿价格大幅上涨，以及国外钛白粉巨头相继上调价格的影响，上周攀钢钛业钛白粉（金红石型R-248）价格上涨6.84%至20，300元/吨。预计短期国内钛白粉价格仍有继续上行的可能。展望2012年，亚洲地区钛白粉供应依然紧张，中国产品的价格优势将继续凸显，但市场价格整体上涨幅度将难以达到2011年的水平。

　　甲乙酮价格走高。节前市场备货需求有所增加，但实质性需求依旧低迷；受春运和天气的影响，甲乙酮产品的运输受到一定限制，导致市场货源偏紧。上周华东地区甲乙酮价格上涨5.23%至8，050元/吨。预计节前国内甲乙酮价格将保持平稳，市场关注点多在节后市场的需求上。

　　己二酸价格大幅反弹。受近期原料纯苯价格持续上调，以及厂家对市场货源控制力度加大的影响，上周华东地区己二酸价格上涨9.91%至11，650元/吨。临近春节假期，节前备货已接近尾声，预计短期国内己二酸市场将保持弱势盘整，有价无市的状态将维持到春节放假前夕，建议关注春节后市场需求的恢复情况。

　　需求低迷，复合肥价格走低。近期国内复合肥市场整体成交量持续低迷，部分已停车厂家暂无复工计划，市场整体开工率不高。上周江苏瑞和牌（45%[S]）复合肥价格下跌4.14%至2，780元/吨。目前市场复合肥整体库存较低，预计节后下游市场需求将启动，可能会出现供应紧张的局面，价格有望上行。

　　由于前期库存逐渐清理完成，加之生产商有意控制出货量，近期化工品价格出现一波反弹。但春节前后，总体需求仍然低迷，我们对节后需求回升仍持谨慎态度，维持化工行业中立评级。推荐具备增长与估值优势的股票标的，如兴发集团（600141）（600141.SS/人民币17.86，买入）、久联发展（002037）（002037.SZ/人民币17.45，买入）、上海家化（600315）（600315.SS/人民币31.23，买入）、江南高纤（600527）（600527.SS/人民币6.92，买入）、烟台万华（600309）（600309.SS/人民币12.83，买入）等。